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            礦商上市熱 比特大陸有什么被資本看多的標簽

            礦商們有怎樣的標簽和競爭力?
            世界經理人專欄

            懂懂筆記

            資深媒體人,長期關注互聯網、科技、財經領域,著有《小米生態鏈戰地筆記》、《微信思維》、《微信力量》等三本暢銷書。鈦媒體2017年度十大作者、藍鯨TMT2017年度優秀作者。微信公眾號ID:dongdong_note

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            小米、拼多多、趣頭條、美團……今年可謂是最近幾年來的真正IPO大年,而如果說這是資本市場對中國互聯網老牌公司和新模式的看多,那么,礦商的上市熱情則應該如何被理解和評估?在加密貨幣市場起起伏伏的難逃動蕩之下,在礦機市場幾近飽和之下,礦商的上市能否順遂?更重要的是,左右礦商估值甚至日后市值的,到底是怎樣的標簽和競爭力所在?

            文丨懂懂  編輯 | 秦言

            一個個問題的背后,實際上是如業界和大眾對礦商IPO普遍的不看好,盡管不乏有趨熱者和投機者會對礦商上市保有熱情,但理性的看,相對于早就經過市場驗證的小米、美團,甚至是盡管同樣存在爭議但卻已經做出規模的拼多多、趣頭條,礦商的IPO背后,其模式、業態、戰略布局還蒙著一層面紗,而IPO后這道面紗必然會赫然揭開,屆時,礦商們會“見光死”還是迎來高企市值?

            礦商上市潮

            今年5月,嘉楠耘智提交香港上市計劃,這家定位為加密貨幣礦機制造商的互聯網公司,率先打出了礦商IPO的第一Qiang。隨后,億邦國際也放出消息稱將進行IPO。

            而隨著被稱為礦機“霸主”的比特大陸于日前提交招股書,至此,三大礦商均進入了上市進程中。實際上,在上市這條路上,并不見得都是坦途,尤其是對于礦商而言,其加密貨幣的概念傍身,無論是對業界還是資本市場,都是持有謹慎的態度。

            當然,對于逐利的資本市場而言,只要能為其帶來利益,敞開上市的大門也并非尋常。然而,一個問題是,礦商的上市背后,是其在加密貨幣漂浮不定的市場走勢下,對自身商業模式和發展根基的挑戰。盡管加密貨幣被世界視為未來市場的必然趨勢,也的確是在過去5年來充分證明了加密貨幣虛火之外的強勁爆發力和增長潛力。盡管在2014年進入了熊市,但是去年以來的回暖,仍然不能不讓資本市場去看多礦商。

            從這個角度看,其實無論是“老大”比特大陸還是嘉楠耘智、億邦國際,他們不約而同做出向二級市場沖刺的決策,顯然不是腦門一熱,而是戰略層面深思的結果。甚至說,看似熱鬧的礦商上市潮背后,既是對其過去幾年來在礦機、芯片等方面的耕作達到了一定的積累程度,用厚積薄發形容和解釋也未嘗不可。

            以比特大陸為例,自從2013年詹克團用半年的時間研發出了第一代礦機,讓其甫一成立就趕上了比特幣1200美元的高位,這也為比特大陸在礦機領域迅速占位提供了天賜良機。當然,在隨后的2014年,加密貨幣行業或者具體到比特幣來說,市場意料之外又是意料之中的進入熊市,礦商過冬的比特大陸卻并沒有被形勢打倒,反而是沉淀下來搞定了被稱為行業首個礦池的螞蟻礦池。

            隨后的故事則似乎更是天助比特大陸,其螞蟻礦機再度趕上好時候,比特幣的價格從回升到大漲,讓比特大陸以及另外兩家礦商都賺了個盆滿缽滿。以比特大陸為例,其日前提交的招股書就披露,2015年總營收為1.37億美元,2016年增至2.78億美元,同比增長102.13%。

            而劇情并未就此回到低潮。在2017年這一被全世界視為加密貨幣高潮之年的檔口,已經成為NO.1的比特大陸,實現營收25.18億美元,同比增長806.92%。此時,比特幣價格增至14166美元。

            可以說,比特大陸的發展歷程,并非行業里的一個“怪胎”,緊隨其后的上述兩大礦商也是酣暢淋漓的賺了一把高速增長。也正是如此,嘗到甜頭的他們,方才在今年紛紛選擇IPO。這個劇情至此其實并不波折,發展上看似無憂無慮的礦商們,甚至說在加密貨幣市場已經座次落定、絲毫沒有推進壓力的他們,必須要有新的挑戰來持續讓“肌肉”葆有活力。只是,在加密貨幣這個名利場里摸爬滾打已久之后,他們在紅利和動蕩之下到底有多少勝算?

            紅利與動蕩的“名利場”

            實際上,礦商的爭議與生俱來。甚至說,礦商的身份本身已經與他們的“一生”深度綁定。即便是走到資本市場,也無法抹去在加密貨幣名利場里的種種。

            其實,加密貨幣的名利場,是紅利之源,也是動蕩之源。不可否認的是,比特大陸們的起勢實際上是對加密貨幣盛世的紅利收割。然而,正如李笑來一波與一波的割韭菜事件沸沸揚揚的背后,反而說明了加密貨幣是一個十足的名利場。

            這個場子上,各類玩家云集,大家各有各有的“法門”來收割韭菜。而除了李笑來口中的那種韭菜外,實際上,玩票礦機甚至是拿上全部家當押注挖礦的名利場,更是韭菜之痛。回看過去幾年,大量的礦主為了短期利益不惜背井離鄉遷至電價更低的國家,以“傾家蕩產”的勇氣大量購入礦機挖礦。然而,一部分人的確先富了起來,但是大多數的礦主卻是看著一排排的礦機而“自殺”的心都有。

            名利場,如此。并不怪礦商。但這也說明,如果僅僅是憑借加密貨幣礦機制造商的身份,實際上是早晚有紅利見底的時候,甚至說目前來看這個市場的紅利已經不再那么明顯。而更大的挑戰是,加密貨幣動蕩的走勢是礦商所無法左右的,這種情況下,如果僅僅是ALL IN礦機制造,其實并不是一個對資本市場而言的好故事。這或許也是為什么是早在5月就提交香港上市計劃的嘉楠耘智,在不久前將資金籌集目標從最初的10億美元降低到約4億美元的一個原因所在。

            沒有好故事,資本市場是不會買賬的。那么,在礦商IPO這個集體事件中,難道只能流血上市嗎?劇情可能要在這里發生轉折。因為作為公認的礦機霸主的比特大陸,正在通過AI芯片和生態打造,讓外界看到了其礦機之外的另一面。

            發力AI芯片到底是蹭熱點還是亮家底

            礦機制造并不是一個純粹體力活。與嘉楠耘智被視為加密貨幣礦機制造商不同,比特大陸成立之時就將自身定位為一家芯片設計公司。當時看來,這種小目標其實是比較虛的,因為礦機就是礦機,芯片設計本身其實也是為了礦機制造,而非在更多領域的賦能。不過,比特大陸并未滿足于現狀,在礦機芯片的基礎上,通過組建團隊、大舉研發、戰略升級、布局落地,讓自己在AI芯片這個比加密貨幣市場更炙手可熱的領域,有了一席之地。

            這里的一個背景是,就IC設計而言,根據弗若斯特沙利文的數據顯示,按2017年收入計,比特大陸是中國第二大、全球前十大無晶圓廠芯片設計公司,若專注看ASIC芯片領域,比特大陸甚至已成為全球第四大無晶圓廠ASIC芯片設計公司。

            過去一段時間,半導體產業可謂是話題產業,而比特大陸的動作卻與產業的熱度相比略顯低調。正所謂低頭拉車,在礦機市場席卷風云的比特大陸,低調之外正是更大野心所在。

            在招股書中,比特大陸就重點強調了其AI芯片業務,表示其為目前世界上少數幾家有能力開發用于云端訓練及推斷的AI芯片公司之一,其研發的AI芯片可作為深度學習的張量計算加速處理器,使用于人工神經網絡的訓練和推斷。

            顯然,比特大陸要向資本市場講的故事,已然不是“老舊”的礦機,而是從加密貨幣的名利場轉身到了AI的大世界。而從過往資料來看,比特大陸并不是在“蹭熱點”。

            相關資料顯示,早在三年前,比特大陸就投入了AI芯片研究。而公開的資料可知,在去年年第二季度比特大陸就發布了初代云端AI芯片BM1680。如果說這代芯片還并非引發關注,那么今年的“一舉反三”則讓比特大陸占位了AI世界。今年第一季度,其發布了第二代云端AI芯片BM1682,此后不久,則對外表示將于今年第四季度推出12nm制程新一代AI芯片MB1684。而讓人始料未及的是,今年9月21日,比特大陸竟然宣布推出自主研發的全新7nm芯片,盡管這是用于挖掘比特幣(BTC)、比特幣現金(BCH)加密數字貨幣的芯片,但是這款7nm芯片宣稱單顆芯片即集成達10億個晶體管,在算法上也進行了優化。

            說到這里,懂懂筆記想到比特大陸CEO詹克團對為何涉足AI芯片做過的解釋,即,這是源于比特大陸在取得礦機芯片市場領導地位后,發現類似的ASIC專用芯片技術、帶來強大算力的芯片設計方法,適合目前AI行業處理海量數據的急迫需求。

            AI芯片是一個不同于礦機的世界。一是要看研發能力,二是要看落地能力。盡管與谷歌、英偉達等巨頭相比還是小巫見大巫,但是公開的信息顯示,比特大陸的AI芯片研發團隊已經吸引了來自英偉達、英特爾、AMD等頂級芯片企業的高級工程師加盟,甚至還有來自谷歌、百度等企業的頂級技術人員,據說還不乏行業知名的高管。

            而從落地來看,竟然也已經有所成績。據《福州日報》報道,今年6月福州市與北京比特大陸科技有限公司、福建省電子信息集團簽訂戰略合作協議。福州市的智慧城市城市級的項目都將由比特大陸來打造。而隨后的7月百度開發者大會上,百度最新AI引擎則與比特大陸AI芯片達成合作。此外,據悉在湖北、四川、新疆、北京等地的AI+安防項目中,比特大陸也有落地。

            不錯,這正是比特大陸相對于其他礦商雖然都是布局AI芯片但是戰略打法上的不同所在,即,先從TO B入手,而且是僅僅選擇了安防等少數的領域進行聚焦發力。這種有大野心但是卻從小切入,看上去與其礦機霸主的“野蠻人”畫風很不匹配,但劇情就是這樣發展著。

            值得注意的是,除了去年收購了一家機器人公司外,比特大陸近期又投資了AI算法新興企業千視通,并與百度、谷歌、ONNX等多家海內外企業達成合作,由此來看,實際上比特大陸正在建成一個圍繞自身AI芯片業務的“朋友圈”。而其在招股書中以“AI芯片行業的有力競爭者”作為自身的優勢,并稱其是“中國云端AI芯片的先行者”,盡管看上去有些講故事的成分,但誰也無法確定,未來的AI世界會不會成為一家礦商蛻變的高地。

            本文系懂懂筆記授權世界經理人發布,并經世界經理人編輯。文章內容僅代表作者獨立觀點,不代表世界經理人立場,如需轉載請聯系原作者獲取授權,并請附上出處(世界經理人)及本頁鏈接http://www.xlhej.icu/financial/ma/8800095400/01/,推薦關注微信公眾號(ID:CEC_GLOBALSOURCES)

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